I mercati hanno dato grandi segni di debolezza nella sessione odierna, aumentando le preoccupazioni su un rallentamento nello scenario economico mondiale, sulle grandi banche a rischio fallimento e su un taglio del loro rating.

 

Lo spettacolo del panic selling è in corso ma quando finirà? O meglio, dove? Definire una fine alla grande speculazione non è un facile lavoro almeno fino a che non vedremo i policy makers attuare i loro piano risanatori. Gli indici mondiali hanno perso in media 5 punti percentuali nonostante la chiusura dei mercati americani in occasione della festa in ricordo Martin Luther King. Il totale dei volumi negoziati è stato superiore alla media giornaliera dei volumi scambiati la settimana scorsa anche se molti investitori americani non erano davanti ai loro PC.

 

Una possibilità è che i traders abbiano atteso un giorno con minori partecipanti sul mercato per dare una forte scossa e sollecitare qualche reazione da parte delle banche centrali. Noi dubitiamo in una pronta reazione da parte delle banche centrali perchè siamo convinti che neanche a loro è chiaro come agire. La BCE in particolare è forzata a ridurre i tassi d'interesse per contenere il declino dei mercati finanziari.

 

Dall'altro lato Trichet deve combattere contro una crescente inflazione (media prevista 2.5% nel 2008) e contro i sindacati che aumentano i salari e quindi il potere d'acquisto. La BCE prenderà il suo tempo per arrivare ad una conclusione il 30 gennaio (non prima) quando assisteremo non ad una fine della discesa ma almeno ad una diminuzione della volatilità.